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山西证券:非经纪业务营收处于改善中

发布时间:2012-04-28    研究机构:中信建投证券

1季报显示公司除经纪业务外经营普遍向好

最新季度数据显示,公司代理买卖证券业务净收入1.02亿元,同比下降46%;财务顾问服务净收入824万元,同比增加449%;证券承销业务净收入2768万元,同比增长356%;期货交易手续费净收入2258万元,同比增长157%;保荐业务服务净收入100万元,同比减少60%;受托客户资产管理业务净收入206万元,同比增长86;利息净收入8700万元,同比增长34%;投资收益53万元,同比增长111%,其他业务收入68万元,同比增长163%。

业务平静,创新业业务处于起步阶段

山西证券(002500)1季度股基交易量1014.46亿元,市场占比0.56%,市场排位49位,与去年底水平持平;1季度佣金率1‰,较去全年的1.12‰下降10.7%。wind统计,今年1季度主承销项目1单,募集金额9亿元,占去年全年募集金额的2.6%。投资收益由去年的0.14亿元扭亏为盈至53万元。期货业务依托大华期货开展,市场份额0.55%,与经纪业务地位基本相当。创新业务处于起步阶段,直投公司得以运营,直投基金正在筹备;两融业务已通过专业评价。

投资建议

我们看好金融创新和改革背景下的券业发展,山西证券基本面存在改善趋势,维持中性评级。

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