山西证券(002500.CN)

早间机构策略:指数短期有压力 后市或走出独立行情

时间:20-03-10 08:22    来源:证券时报

华创证券认为,三月A股驱动力将会主要受到以下几个方面的抑制:1)从外部情绪冲击来看,短期内尚未平息。美国高收益企业债利差与A股表现从2019年以来表现出高度相关性,目前尚未见顶,意味着短期情绪尚未充分释放。2)企业复工进程正在推进,当前资金市场利率维持低位,货币政策宽松举措节奏趋于放缓,政策举措对于风险偏好提升力度减弱。3)进入3月中下旬,经济数据以及上市公司业绩数据的披露将会引导市场关注点转向盈利端。从市场估值角度看,当前沪深300股息率与10y国债收益率差值处于历史高位,相对资产配置吸引力较强。综合来看,三月A股后续仍将有反复,但冲击程度不会超过第二次冲击。仍坚定看好5G-半导体-消费电子-大数据、新能源-电动车-光伏-物联网两大新引擎资产核心组成部分,除此之外,稳增长预期的加码,新基建相关的生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网主题性机会会趋向活跃,同时随着复工的推进,社会经济活动恢复正常,信用风险缓解和政策放松预期下的金融地产,需求回补逻辑下的交运、餐饮旅游、可选消费品也有望迎来表现机会。

中银证券指出,成长主线趋势不改,中坚企业优势凸显。流动性宽松主导下,成长主线趋势犹在。伴随复工进程推进、海外疫情发展等因素带来的风险偏好冲击因素增加,成长板块行情将逐步由分母端向分子端过渡,具有业绩支撑的成长股估值有望得到进一步消化。业绩驱动下板块或将迎来分化,具有业绩支撑的中坚企业有望获得超额收益。

山西证券(002500)指出,展望后市,指数短期内有调整压力,后市或走出独立行情。我们此前提到,A股属于全球风险资产的一部分,在全球风险资产价格回调,资金涌入国债等避险资产的背景下,A股也会跟随回调。但与全球其他资本市场相比,A股仍然具备比较优势。目前中国疫情已经基本得到控制,社会及经济逐步正常化,基本面强于其他主要经济体,这些因素有助于A股走出独立行情,但短期外资持续流出下市场仍有调整压力,待市场情绪宣泄后再度介入。

中信建投指出,虽然海外市场持续动荡,但随着复工持续推进,逆周期政策的持续加强,货币政策宽松,宏观政策环境有利于市场恢复。现阶段需要密切关注海外疫情的发展产生的冲击。维持上周对行业配置的调整:第一,复工推进和逆周期调节中,内存、造纸、水泥、化工等行业提价,估值水平合理,我们建议优先关注。第二,疫情期间需求被压缩的地产、汽车、家电等耐用消费行业将重新反弹,需要加配。第三,产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块,在市场回调至合理区间后,可以再次加仓,这也是全年资本市场的主线。